【华创食饮|战略会响应】行业渐进诱骗，结构亮点已现：附16家公司磋商重心

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讲演选录

近期华创证券举行2025年中期战略会，本文是上市公司磋商会及干系行家论坛响应汇总：

白酒响应：酒企求实放慢，夯实谋略战略。2024年大王人酒企求实毁掉增长主义，聚焦行业良性谋略，一季度高基数大王人酒企终了正增长，开门红胜利完成，二季度行业基数渐渐走低，重叠酒企遍及消弱供给，加投营销用度，接济渠说念及结尾握续开拓增量需求，优化经销商资金盘活，库存有望渐渐消化，行业插足磨底出清阶段。预测下半年，白酒分化或将进一步加重，龙头酒企求实谋略，面面俱到，握续霸占阛阓份额，其余酒企不息开释谋略压力，冷落挽救渠说念健康过程及回款质地。

天下品响应：传统龙头走出底部，新业态景气锐度超过。虽外宏不雅需求延续无为，乳业、啤酒、酵母等传统龙头走出底部或正经向好，同期卑劣零卖业态重构波澜之下，万辰、锅圈等延续较高景气。具体看：1）奶业行家：面前原奶供需多余延续，饲料价钱高潮有望加快出清，乳业深通加工迎来发展机遇。2）啤酒行家：行业需求无为、场景重构，龙头加强非现饮及次高端布局。3）伊利股份：休养到位，稳中向好。4）优然牧业：谋略韧性全王人，现款流已在改善。5）当代牧业：25年谋略稳步改善，26年奶价预期积极。6）安琪酵母：国外运转业务正经增长，老本红利延续，酵母卵白可期。7）桃李面包：外部压力下主义年内谋略壮健，聚焦中弥远竞争力构建。8）劲仔食物：强化鱼成品上风、休养鹌鹑蛋业务，稳步鞭策渠说念推广。9）万辰集团：拓店空间仍足，谋略稳中向好。10）H&H国际控股：婴配粉筑底向好，保健品与宠物保握高景气，欠债稳步去化。11）仙乐健康：长青阛阓基础塌实，新零卖休养恶果透露，国外后劲全王人。12）锅圈：深耕下千里阛阓，谋略趋势向好。13）巴比食物：单店缺口收窄，团餐势能延续。14）周黑鸭：休养恶果透露，发力流畅渠说念。15）富祥药业：主业触底企稳，微生物卵白业务后劲全王人。各公司磋商详备中枢响应请见正文。

具体盈利预测及投资冷落

欢接待洽  华创食饮团队

风险领导：需求复苏不足预期，库存消化情况不足预期，竞争加重等。

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团队先容

首席分析师：欧阳予

浙江大学本科，荷兰伊拉斯姆斯大学盘考型硕士，8年食物饮料盘考素质。曾任职于招商证券，2020年加入华创证券。2021-2024年聚会四届获新钞票、新浪金麒麟最好分析师评比第别称，其中2024年获新钞票、新浪金麒麟、水晶球和21世纪金牌分析师等评比第别称。

——白酒盘考组（白酒、红酒、黄酒、酒类流畅行业）

分析师：田晨光

英国伯明翰大学硕士，2020年加入华创证券盘考所。

分析师：刘旭德

北京大学硕士，2021年加入华创证券盘考所。

助理盘考员：王培培

南开大学金融学硕士，2024年加入华创证券盘考所。

——天下品盘考组（低度酒、软饮料、乳肉成品、调味品、烘焙舒适食物、预制食物、餐饮连锁、食物配料）

组长、高均分析师：范子盼

中国东说念主民大学硕士，6 年破钞行业盘考素质，曾任职于长江证券，2020 年加入华创证券盘考所。

盘考员：严晓念念

上海交通大学金融学硕士，2022年加入华创证券盘考所

助理盘考员：严文炀

南京大学经济学硕士，2023年加入华创证券盘考所。

执委会委员、副总裁、华创证券盘考所长处、新钞票白金分析师：董广阳

上海财经大学经济学硕士，16年食物饮料盘考素质。曾任职于招商证券，瑞银证券。自2013至2024年，赢得新钞票最好分析师八届第一，两届第二，一届第三，获金牛奖最好分析师聚会三届第一，聚会三届全阛阓最具价值分析师，获水晶球最好分析师四届第一，获新浪金麒麟最好分析师聚会六届第一，获上证报最好分析师评比五届第一。

接待挽救华创食饮团队

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具体实质详见华创证券盘考所5月14日发布的讲演《食物饮料行业追踪讲演：行业渐进诱骗，结构亮点已现——中期战略会磋商响应讲演（附16家公司磋商重心）》

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法律声明：

华创证券盘考所定位为面向专科投资者的盘考团队，本贵府仅适用于经认同的专科投资者，仅供在新媒体配景下盘考不雅点的实时磋商。华创证券不因任何订阅本贵府的行为而将订阅东说念主视为公司的客户。畴昔投资者若使用本贵府，有可能因缺少解读劳动而对讲演中的要道假定、评级、主义价等实质产生相识上的歧义，进而变成投资赔本。

本贵府来自华创证券盘考所依然发布的盘考讲演，若对讲演的摘编产生歧义，应以讲演发布当日的好意思满实质为准。须珍惜的是，本贵府仅代表讲演发布当日的判断，干系的分析认识及计算可能会把柄华创证券盘考所后续发布的盘考讲演在不发出奉告的情形下作念出更变。华创证券的其他业务部门或附庸机构可能孤独作念出与本贵府的认识或冷落不一致的投资有盘算。本贵府所指的证券或金融器用的价钱、价值及收入可涨可跌，以往的弘扬不应四肢日后弘扬的自大及担保。本贵府仅供订阅东说念主参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融器用的要约或要约邀请。订阅东说念主不应单纯依靠本贵府的信息而取代自己的孤独判断，应自主作出投资有盘算并自行承担投资风险。华创证券永别使用本贵府触及的信息所产生的任何径直或蜿蜒赔本或与此关联的其他赔本承担任何包袱。

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